據新華社信息

本月(yue)(yue)9日，國(guo)家(jia)統計(ji)局公布(bu)了1月(yue)(yue)份(fen)居民消費價(jia)格指數（CPI）。數據(ju)顯(xian)示(shi)，1月(yue)(yue)份(fen)受節(jie)日因(yin)素和食品價(jia)格大幅上(shang)漲(zhang)影響，國(guo)內CPI同比上(shang)漲(zhang)4.5%，而去年(nian)12月(yue)(yue)的(de)(de)數據(ju)為4.1%，終止(zhi)了此前5個月(yue)(yue)物(wu)價(jia)指數持續(xu)下滑的(de)(de)趨(qu)勢。CPI的(de)(de)意外上(shang)漲(zhang)，讓期待已(yi)久的(de)(de)寬松政(zheng)策再(zai)次擱淺，也加(jia)劇了鋼鐵投資者的(de)(de)悲觀情緒。

物價居高不下  樂觀預期遭遇滑鐵盧

近一段時間，隨著(zhu)美(mei)國(guo)就業數(shu)據的(de)(de)好轉及(ji)歐債問(wen)題的(de)(de)不斷緩解，外圍市場出(chu)現了(le)久(jiu)違的(de)(de)反(fan)(fan)彈行(xing)情(qing)。受此影(ying)響，國(guo)內鋼鐵行(xing)業也蠢(chun)蠢(chun)欲動，紛紛期(qi)盼國(guo)內政(zheng)策(ce)尤其是房產政(zheng)策(ce)能夠出(chu)現松動。這期(qi)間，央行(xing)要求(qiu)銀行(xing)滿足首次(ci)購房家庭貸款需求(qiu)，增強了(le)市場對房地產調控政(zheng)策(ce)或將適度放松的(de)(de)預(yu)(yu)期(qi)，而可以預(yu)(yu)見到的(de)(de)保(bao)障房需求(qiu)，也讓(rang)部分企業不禁樂觀起來，期(qi)貨鋼價也出(chu)現了(le)持(chi)續的(de)(de)反(fan)(fan)彈。

但超預期的(de)CPI數據，還是給這種強烈的(de)樂觀情緒潑了一瓢冷水：如果(guo)物價(jia)居高不下(xia)(xia)(xia)，此時突然放(fang)松貨(huo)幣政策，將會(hui)使去(qu)年緊縮的(de)成果(guo)付之一炬，通(tong)脹(zhang)的(de)陰影再次籠罩鋼市。所以，業內分析人士認(ren)為：在(zai)國內物價(jia)沒有持(chi)續下(xia)(xia)(xia)跌的(de)情況下(xia)(xia)(xia)，過于樂觀的(de)預期不僅不會(hui)實(shi)現，反而會(hui)遭致去(qu)年春節(jie)后鋼價(jia)持(chi)續下(xia)(xia)(xia)跌的(de)走(zou)勢重(zhong)演。

消費難以啟動  鋼材庫存持續增加

春節(jie)前后，受市場樂觀(guan)情緒影(ying)(ying)響，鋼(gang)價在春節(jie)期間降準的(de)預期支撐下震蕩攀升。受此影(ying)(ying)響，貿易商也加快了囤(dun)積鋼(gang)材的(de)步伐。據(ju)我(wo)的(de)鋼(gang)鐵(tie)網統計，截至本(ben)月3日，螺紋(wen)鋼(gang)全(quan)國社會(hui)庫存為(wei)742.68萬(wan)噸(dun)，環比增長76.74萬(wan)噸(dun)。

春節過后，由(you)于建(jian)筑行業推遲開工，以(yi)及房地(di)產行業不(bu)佳的銷售數據，導致下游鋼(gang)材(cai)(cai)消費遲遲難以(yi)啟(qi)動(dong)。再加上絕大部分(fen)貿(mao)易企業都擔心再次出現(xian)如去年(nian)春節過后鋼(gang)價(jia)(jia)(jia)快速回(hui)落(luo)的情形(xing)，紛(fen)紛(fen)持幣觀(guan)望，造成(cheng)更多(duo)的鋼(gang)廠貨源流向(xiang)市場(chang)，現(xian)貨市場(chang)鋼(gang)材(cai)(cai)庫存被動(dong)增加的局面進一步影響(xiang)了鋼(gang)鐵價(jia)(jia)(jia)格，也造成(cheng)期現(xian)貨鋼(gang)價(jia)(jia)(jia)出現(xian)背離的走勢。

鋼鐵產量處于谷底  對鋼價企穩有利

所以(yi)，我們也看(kan)到，在(zai)消費不(bu)振(zhen)的前提(ti)下，國內(nei)鋼鐵產(chan)量始終(zhong)保持在(zai)較低的水平。數據顯示(shi)，1月下旬全國粗鋼日(ri)均產(chan)量預估為167.3萬(wan)噸，依(yi)舊處(chu)于(yu)較低水平。這樣的鋼鐵產(chan)量，尚(shang)不(bu)會給下游市場帶來太大的沖擊，對于(yu)鋼價的企穩(wen)較為有(you)利。

業內分(fen)析(xi)人士認為，在國(guo)內鋼(gang)鐵(tie)產量沒有快(kuai)速恢復的(de)前(qian)提(ti)下(xia)，過度(du)看空(kong)鋼(gang)價的(de)行為也(ye)(ye)不足取，因為市場各方(fang)都很理性，也(ye)(ye)很謹慎，再(zai)加上當前(qian)的(de)市場情(qing)況下(xia)，國(guo)內鋼(gang)廠也(ye)(ye)是虧(kui)多賺少(shao)，鋼(gang)價繼續下(xia)跌的(de)空(kong)間也(ye)(ye)極有限。

綜合來看(kan)，由于(yu)目前鋼(gang)材的(de)(de)下游需求暫未開(kai)啟，鋼(gang)鐵(tie)市(shi)場的(de)(de)表(biao)現也較謹慎，鋼(gang)價(jia)(jia)始終(zhong)保持窄幅震(zhen)蕩(dang)格局。并且，由于(yu)鋼(gang)鐵(tie)產(chan)量也處于(yu)低(di)位，鋼(gang)價(jia)(jia)繼(ji)續下跌的(de)(de)空(kong)間將首(shou)先受到(dao)行業供應的(de)(de)抑制；另一方面，盡管(guan)1月份CPI意外(wai)上升，但由于(yu)物價(jia)(jia)上漲(zhang)的(de)(de)原因更多是(shi)節日(ri)因素所(suo)(suo)致，物價(jia)(jia)持續上漲(zhang)的(de)(de)基礎并不存在，所(suo)(suo)以市(shi)場仍(reng)然期待(dai)2-3月份貨幣政策能夠松(song)動。

這樣，在國內(nei)宏觀政策尚未明確的情況下，鋼鐵(tie)多空雙方均表現謹慎(shen)。分析人(ren)士認為(wei)，從(cong)長期(qi)來(lai)講，國內(nei)放松貨幣(bi)政策的行為(wei)始終(zhong)是(shi)個大(da)(da)概(gai)率事(shi)件，而鋼鐵(tie)下游(you)的消費隨著天氣的逐漸(jian)轉暖也終(zhong)究會到(dao)(dao)來(lai)，鋼鐵(tie)市場的春天遲(chi)早會到(dao)(dao)來(lai)。但是(shi)短期(qi)內(nei)，由于國內(nei)政策始終(zhong)沒有完全明確，過早地預期(qi)鋼鐵(tie)價格(ge)將出現大(da)(da)幅上漲，也為(wei)時尚早。