據(ju)新華(hua)社信息

本月(yue)9日(ri)，國家統計(ji)局公布了(le)1月(yue)份(fen)居民(min)消費(fei)價(jia)格指數（CPI）。數據顯示，1月(yue)份(fen)受節(jie)日(ri)因(yin)素和食品價(jia)格大幅上漲(zhang)影響(xiang)，國內CPI同(tong)比上漲(zhang)4.5%，而去年12月(yue)的數據為4.1%，終止了(le)此前5個月(yue)物價(jia)指數持續下(xia)滑的趨(qu)勢。CPI的意外上漲(zhang)，讓期待已久的寬松政策再次(ci)擱淺，也加劇了(le)鋼鐵投資者的悲(bei)觀情緒。

物價居高不下  樂觀預期遭遇滑鐵盧

近一段(duan)時(shi)間(jian)(jian)，隨著美國就業(ye)(ye)數據的(de)(de)好轉及(ji)歐(ou)債問題的(de)(de)不斷(duan)緩解，外圍市場出(chu)現(xian)了(le)久違的(de)(de)反彈行(xing)情。受此影響，國內鋼(gang)鐵行(xing)業(ye)(ye)也蠢(chun)蠢(chun)欲動，紛紛期(qi)(qi)盼國內政策尤其是房產(chan)(chan)政策能(neng)夠出(chu)現(xian)松(song)(song)動。這期(qi)(qi)間(jian)(jian)，央(yang)行(xing)要求銀行(xing)滿足(zu)首次購房家庭貸款(kuan)需求，增(zeng)強了(le)市場對房地(di)產(chan)(chan)調(diao)控政策或(huo)將適度放松(song)(song)的(de)(de)預(yu)期(qi)(qi)，而可以預(yu)見到的(de)(de)保(bao)障房需求，也讓部分企業(ye)(ye)不禁(jin)樂觀起來，期(qi)(qi)貨鋼(gang)價也出(chu)現(xian)了(le)持續的(de)(de)反彈。

但超預期的(de)CPI數據(ju)，還(huan)是給這種(zhong)強烈的(de)樂(le)觀(guan)情緒潑了一瓢(piao)冷水：如(ru)果物價(jia)居高不(bu)下，此時(shi)突然放松貨幣政策，將會使去年緊(jin)縮的(de)成果付(fu)之(zhi)一炬，通脹的(de)陰影再次籠罩鋼市。所以，業內分(fen)析(xi)人士認為：在(zai)國內物價(jia)沒有持續下跌的(de)情況下，過于(yu)樂(le)觀(guan)的(de)預期不(bu)僅不(bu)會實現(xian)，反(fan)而會遭致(zhi)去年春節(jie)后鋼價(jia)持續下跌的(de)走勢重(zhong)演。

消費難以啟動  鋼材庫存持續增加

春(chun)節(jie)前后，受市場樂觀情緒影響，鋼(gang)價(jia)在(zai)春(chun)節(jie)期(qi)間降準的(de)(de)預期(qi)支撐(cheng)下震蕩(dang)攀升。受此影響，貿(mao)易商也加快了囤積鋼(gang)材(cai)的(de)(de)步伐。據我的(de)(de)鋼(gang)鐵網統計，截至本月3日(ri)，螺紋鋼(gang)全國社會庫存為742.68萬噸，環比增長76.74萬噸。

春(chun)(chun)節過后(hou)，由于建筑行(xing)業推遲(chi)(chi)開(kai)工(gong)，以及房地產行(xing)業不佳的銷(xiao)售數據，導(dao)致下游鋼材消(xiao)費遲(chi)(chi)遲(chi)(chi)難以啟(qi)動(dong)。再加(jia)上絕大部分(fen)貿易(yi)企業都擔心再次出(chu)現如去年(nian)春(chun)(chun)節過后(hou)鋼價快速回落的情形，紛(fen)紛(fen)持幣觀望，造成更多的鋼廠貨源(yuan)流向市場(chang)，現貨市場(chang)鋼材庫存被動(dong)增加(jia)的局面進一步影響(xiang)了鋼鐵價格(ge)，也造成期現貨鋼價出(chu)現背離的走勢(shi)。

鋼鐵產量處于谷底  對鋼價企穩有利

所以，我們(men)也看到，在消費不振(zhen)的(de)(de)前提下，國內鋼(gang)鐵(tie)產量(liang)始終保持(chi)在較低的(de)(de)水平(ping)。數據顯示，1月下旬(xun)全國粗鋼(gang)日均產量(liang)預估為(wei)167.3萬噸，依舊處于較低水平(ping)。這樣(yang)的(de)(de)鋼(gang)鐵(tie)產量(liang)，尚不會給(gei)下游市(shi)場帶(dai)來(lai)太大的(de)(de)沖擊(ji)，對于鋼(gang)價的(de)(de)企穩較為(wei)有利。

業內(nei)分析人士認為，在國內(nei)鋼(gang)(gang)鐵產(chan)量沒有快速恢復的前提(ti)下，過度看(kan)空鋼(gang)(gang)價的行(xing)為也(ye)不足取，因為市場各方都很理性，也(ye)很謹(jin)慎，再加上當前的市場情況(kuang)下，國內(nei)鋼(gang)(gang)廠也(ye)是(shi)虧多(duo)賺(zhuan)少，鋼(gang)(gang)價繼續下跌的空間也(ye)極有限。

綜合來看，由于(yu)(yu)目前鋼材(cai)的下(xia)游需求暫(zan)未開啟，鋼鐵市場的表現也(ye)較謹慎，鋼價始終(zhong)保持窄幅震蕩格局。并且，由于(yu)(yu)鋼鐵產量(liang)也(ye)處于(yu)(yu)低(di)位，鋼價繼續(xu)下(xia)跌(die)的空(kong)間(jian)將首先受到行(xing)業供應的抑制；另一(yi)方面，盡管1月份(fen)CPI意外上升，但由于(yu)(yu)物(wu)(wu)價上漲的原因更多是節日因素所(suo)致，物(wu)(wu)價持續(xu)上漲的基(ji)礎并不存(cun)在(zai)，所(suo)以市場仍(reng)然期待2-3月份(fen)貨幣政策能(neng)夠(gou)松(song)動。

這樣，在國(guo)內(nei)宏觀政(zheng)策(ce)尚未明確的(de)情況下，鋼鐵(tie)多空雙方均表現(xian)謹(jin)慎(shen)。分析(xi)人士認為，從長(chang)期(qi)來(lai)講(jiang)，國(guo)內(nei)放松貨幣政(zheng)策(ce)的(de)行為始終(zhong)是個(ge)大概率事(shi)件，而(er)鋼鐵(tie)下游(you)的(de)消費(fei)隨著天氣的(de)逐漸轉暖也終(zhong)究會到(dao)來(lai)，鋼鐵(tie)市場(chang)的(de)春(chun)天遲早會到(dao)來(lai)。但是短期(qi)內(nei)，由于國(guo)內(nei)政(zheng)策(ce)始終(zhong)沒有完全(quan)明確，過早地(di)預期(qi)鋼鐵(tie)價格(ge)將出現(xian)大幅上漲(zhang)，也為時(shi)尚早。